Zwi\u0119kszenie poda\u017cy pieni\u0105dza mo\u017ce pobudzi\u0107 gospodark\u0119, ale wi\u0105\u017ce si\u0119 z efektami ubocznymi, takimi jak dewaluacja pieni\u0105dza. Z uwagi na odwrotn\u0105 korelacj\u0119 pomi\u0119dzy cen\u0105 z\u0142ota a warto\u015bci\u0105 dolara, ju\u017c samo uruchomienie luzowania ilo\u015bciowego przez ameryka\u0144ski FED wywo\u0142a\u0142o lawinowy wzrost zainteresowania \u201ebezpieczn\u0105 przystani\u0105\u201d, czyli z\u0142otem. Inwestorzy i posiadacze kapita\u0142u zapragn\u0119li zabezpieczy\u0107 si\u0119 ju\u017c nie tylko przed potencjalnym za\u0142amaniem rynk\u00f3w finansowych, ale tak\u017ce przed s\u0142abn\u0105c\u0105 walut\u0105 i inflacj\u0105.<\/p>\n\n\n\n
Gdy bank centralny za wykreowane pieni\u0105dze skupuje papiery d\u0142u\u017cne od bank\u00f3w komercyjnych, te, uwolnione od ryzyka, mog\u0105 udziela\u0107 wi\u0119kszej liczby kredyt\u00f3w. Natomiast ni\u017csze stopy procentowe zach\u0119caj\u0105 firmy i konsument\u00f3w do zaci\u0105gania kolejnych po\u017cyczek. Skutkuje to wzrostem zad\u0142u\u017cenia publicznego (obligacje skarbowe), korporacyjnego (obligacje korporacyjne i kredyty) i konsumenckiego (kredyty). \u00a0<\/p>\n\n\n\n Poza wzrostem zainteresowania z\u0142otem, co prze\u0142o\u017cy\u0142o si\u0119 na wzrost jego ceny, pandemia wp\u0142yn\u0119\u0142a na rynek z\u0142ota r\u00f3wnie\u017c w innym aspekcie: podobnie jak w przypadku wielu innych bran\u017c, tak\u017ce i tutaj pojawi\u0142y si\u0119 trudno\u015bci logistyczne, wynikaj\u0105ce chocia\u017cby z zamkni\u0119cia granic czy wprowadzenia pracy zdalnej. W po\u0142\u0105czeniu z olbrzymim popytem sprawi\u0142o to, \u017ce dost\u0119pno\u015b\u0107 kruszcu \u201eod r\u0119ki\u201d w szczytowym momencie lockdownu by\u0142a praktycznie zerowa.<\/p>\n\n\n\n \u2013 Popyt znacznie przewy\u017csza\u0142 mo\u017cliwo\u015bci dystrybutor\u00f3w w danym czasie, a w szczycie najwi\u0119kszego \u201ezakorkowania\u201d rynku z\u0142oto sprzedawane by\u0142o wy\u0142\u0105cznie w dostawie terminowej, co dla niekt\u00f3rych klient\u00f3w okazywa\u0142o si\u0119 rozwi\u0105zaniem ma\u0142o satysfakcjonuj\u0105cym <\/em>\u2013 pisze Dariusz \u015awi\u0119tek<\/strong> w raporcie.\u00a0<\/p>\n\n\n\n Pomimo trudno\u015bci logistycznych, wielko\u015b\u0107 polskiego rynku z\u0142ota w I p\u00f3\u0142roczu oszacowana zosta\u0142a na 5 ton, a wi\u0119c tyle, ile z\u0142ota Polacy kupili w ca\u0142ym 2019 roku. Zdaniem ekspert\u00f3w Goldenmark, rok 2020 zako\u0144czy si\u0119 wynikiem dwukrotnie wy\u017cszym.<\/p>\n\n\n\n Wed\u0142ug raportu \u015awiatowej Rady Z\u0142ota, na \u015bwiecie popyt w I kwartale wzr\u00f3s\u0142 zaledwie o 1% wzgl\u0119dem analogicznego okresu w ubieg\u0142ym roku, jednak znacz\u0105cej zmianie uleg\u0142a jego struktura. Dwie najistotniejsze tendencje to spadek popytu na z\u0142oto w Azji (szczeg\u00f3lnie w Chinach i Indiach) oraz znacz\u0105cy wzrost popytu w krajach zachodnich. Spadek popytu w Chinach w I kwartale by\u0142 wynikiem epidemii koronawirusa, a tak\u017ce spowolnienia gospodarczego, z jakim borykali si\u0119 Chi\u0144czycy ju\u017c w 2019 r. Znaczna cz\u0119\u015b\u0107 spadku popytu dotyczy\u0142a tak\u017ce z\u0142otej bi\u017cuterii, kt\u00f3ra w obliczu spowolnienia gospodarczego i epidemii nie by\u0142a produktem pierwszej potrzeby.\u00a0<\/p>\n\n\n\n W podsumowaniu raportu przeczyta\u0107 mo\u017cemy, \u017ce cho\u0107 COVID-19 wywar\u0142 wp\u0142yw na \u015bwiatow\u0105 gospodark\u0119, to jednak wzmocni\u0142 on tak\u017ce skutki problem\u00f3w, kt\u00f3re istnia\u0142y ju\u017c wcze\u015bniej \u2013 na przestrzeni ostatniego roku obserwowali\u015bmy pogarszaj\u0105ce si\u0119 dane makroekonomiczne, a wiele gospodarek zaczyna\u0142o do\u015bwiadcza\u0107 spowolnienia. <\/p>\n\n\n\n Lockdown i dzia\u0142ania podj\u0119te przez rz\u0105dy i banki centralne (wszelkiego rodzaju programy pomocowe, dodruk pieni\u0105dza i obni\u017cki st\u00f3p procentowych) prze\u0142o\u017c\u0105 si\u0119 w przysz\u0142o\u015bci na os\u0142abienie si\u0142y nabywczej pieni\u0105dza, a tak\u017ce na wzrost zad\u0142u\u017cenia i ryzyka.<\/p>\n\n\n\n Wraz ze wzrostem ryzyka, wzrasta popyt na bezpiecze\u0144stwo, kt\u00f3re zapewnia z\u0142oto. Znajduje to odzwierciedlenie w cenie kruszcu, kt\u00f3ra od pocz\u0105tku roku, do momentu publikacji raportu, wzros\u0142a o oko\u0142o 17%.<\/p>\n\n\n\n![\"\"](\"https:\/\/archiwum.wroclife.pl\/wp-content\/uploads\/2020\/08\/qe1-1024x362.jpg\")
<\/figure>\n\n\n\nRynek z\u0142ota w Polsce i na \u015bwiecie<\/h3>\n\n\n\n
![\"\"](\"https:\/\/archiwum.wroclife.pl\/wp-content\/uploads\/2020\/08\/qe2-855x1024.jpg\")
<\/figure>\n\n\n\nKluczowe wnioski<\/h3>\n\n\n\n